【云天化，兴发集团，新安股份，川发龙蟒，川金诺，多氟多】
一、核心赛道与定位- 云天化：磷矿+磷肥+氟化工+锂电材料（磷酸铁锂），全产业链龙头，资源自给率最高。
- 兴发集团：磷矿+精细磷化工+有机硅+锂电材料，技术壁垒高，精细化工占比大。
- 新安股份：有机硅+草甘膦+磷系阻燃剂，双主业驱动，农化与新材料并重。
- 川发龙蟒：工业级磷酸一铵+饲料级磷酸氢钙+磷酸铁，聚焦磷化工下游高景气应用。
- 川金诺：湿法净化磷酸+磷酸盐+新能源材料，小而美，弹性大，聚焦湿法磷酸技术。
- 多氟多：氟化工+六氟磷酸锂+PVDF+钠电材料，锂电氟材料龙头，新能源属性最强。二、资源禀赋与自给率（决定成本与安全）- 云天化：磷矿储量约13亿吨，年产能1450万吨，自给率100%，国内磷矿资源最丰富，成本优势显著。
- 兴发集团：磷矿储量约2.3亿吨，年产能430万吨，自给率约80%，同时布局有机硅、电子化学品等高附加值产品。
- 新安股份：磷矿自给率低，以外购为主，核心优势在有机硅和草甘膦的一体化生产。
- 川发龙蟒：磷矿自给率约50%，通过参股和合作保障原料供应，重点发展工业级磷酸一铵和磷酸铁。
- 川金诺：磷矿自给率低，主要依托云南、广西等地的磷矿资源，核心竞争力在湿法净化磷酸技术。
- 多氟多：萤石资源自给率约30%，通过参股和合作保障原料供应，核心优势在氟化工技术和锂电材料布局。三、业务结构与增长亮点1. 云天化
- 传统业务：尿素、磷铵等化肥，国内最大化肥生产商之一。- 增长亮点：氟化工（R22、R142b）、磷酸铁锂（年产能50万吨），受益于锂电和新能源需求爆发。
2. 兴发集团- 传统业务：黄磷、磷酸盐、有机硅单体。- 增长亮点：电子级磷酸、磷酸铁、有机硅深加工，技术壁垒高，毛利率显著高于行业平均。
3. 新安股份- 传统业务：草甘膦（全球第二大供应商）、有机硅（国内龙头）。- 增长亮点：磷系阻燃剂、有机硅下游深加工，受益于新能源和电子行业需求增长。
4. 川发龙蟒- 传统业务：工业级磷酸一铵（全球最大）、饲料级磷酸氢钙。- 增长亮点：磷酸铁（年产能20万吨）、磷酸铁锂，深度绑定宁德时代等头部电池厂。
5. 川金诺- 传统业务：湿法净化磷酸、磷酸盐。- 增长亮点：磷酸铁、磷酸锰铁锂，技术路线独特，弹性大，业绩对新能源需求敏感。
6. 多氟多- 传统业务：氟化盐、冰晶石等。- 增长亮点：六氟磷酸锂（全球龙头）、PVDF、钠电正极材料，深度绑定宁德时代、比亚迪等头部电池厂，新能源属性最强。四、财务与估值- 云天化：业绩稳健，股息率高，适合作为磷化工板块的压舱石。- 兴发集团：技术壁垒高，毛利率高，成长确定性强。
- 新安股份：双主业驱动，估值偏低，安全边际高。
- 川发龙蟒：聚焦新能源，弹性大，业绩波动较大。
- 川金诺：小市值高弹性，适合短线博弈。
- 多氟多：锂电氟材料龙头，新能源弹性大，业绩对六氟磷酸锂价格敏感。五、一句话总结（好记）- 云天化：资源为王，全产业链龙头，稳健之选。
- 兴发集团：技术为王，精细化工龙头，成长之选。
- 新安股份：双轮驱动，农化+新材料，价值之选。
- 川发龙蟒：聚焦新能源，弹性较大，成长之选。
- 川金诺：技术独特，小而美，弹性之选。
- 多氟多：氟材料龙头，新能源属性最强，弹性之选。仅为个人笔记不作为投资建议
