【2月25日富国基金市场点评：市场缩量调整，工程机械走强】 [太阳]事件： ?

【2月25日富国基金市场点评：市场缩量调整，工程机械走强】 [太阳]事件： 🏵2025年2月25日，三大指数下跌。上证指数下跌0.80%，深证成指下跌1.17%。创业板指下跌1.13%，沪深300下跌1.11%，中证500下跌1.08%，中证1000下跌0.44%，科创50上涨0.26%，北证50下跌1.40%。全A成交额为1.92万亿元。分行业看，表现较好的是：机械设备(0.40%)、汽车(0.31%)、电子(-0.12%)；表现相对靠后的是：传媒(-2.35%)、农林牧渔(-2.05%)、非银金融(-1.70%)。 🏵今日个股行情较差，个股上涨率为28.49%，涨跌幅中位数为-0.85%。主题方面，射频及天线、光刻机、挖掘机等板块表现较好，Kimi、反关税、生物育种板块表现较差。 [太阳]点评： [玫瑰]今日A股三大指数缩量调整，板块呈现显著分化。AI应用、文化传媒等前期热门题材回调，而工程机械、消费电子、汽车整车、机器人等板块逆势活跃。核心逻辑方面，AI主题交易在连续亢奋后面临获利了结需求，短期高估值压力释放，资金转向政策催化的低位板块。当前市场处于业绩真空期与两会政策预期升温交织阶段，经济弱复苏背景下，资金偏好确定性更强的“政策+需求”共振方向。后续需关注成交量能否企稳，以及AI主线能否从情绪驱动转向业绩验证。若市场在调整后企稳，可关注高景气方向的逢低布局。 [玫瑰]工程机械板块受政策与需求共振驱动走强。1月挖掘机销量连续十个月同比正增长，出口贡献主要增量，主要受益于“一带一路”海外订单需求释放。1月开工小时数回落主要受到春节假期和基数效应影响，后续内需修复潜力值得关注。在“两新”政策推动下，工业领域设备更新加速落地，叠加挖掘机行业8-10年更新周期，工程机械整体需求有望边际改善。头部公司通过产品升级与成本优化提升竞争力，海外收入占比有望持续扩大。展望后市，行业有望受到“内需修复+设备更新+出海扩张”三重驱动，但也需注意海外关税扰动风险。 [玫瑰]消费电子板块受创新产品预期催化活跃，华为产业链表现突出。消息面上，华为宣布3月发布首款为“原生鸿蒙”而生的新形态手机，叠加AI眼镜等创新产品预期，刺激产业链情绪升温。政策层面，深圳等地加快布局“人工智能+”行动，推动终端产品智能化升级。基本面方面，消费电子行业在2024年持续去库存后逐步走出低谷，部分企业营收边际改善。当前板块估值处于历史高位，资金博弈特征明显，若概念热度退潮波动或加剧，需关注新品发布后的市场反馈及行业需求复苏的持续性，短期可博弈事件性机会，中长期需等待业绩拐点确认。 [玫瑰]行业配置而言，在宏观经济数据、业绩和政策的空窗期，重点关注：1）产业趋势：受益于全球科技创新浪潮和国产替代演绎的科技成长，关注AI软硬件、AI国产算力等；2）政策预期：扩内需为2025年经济工作的重中之重，两会将至，关注消费电子等“两新”政策扩围受益方向以及新消费等。3）红利资产：降温过后配置性价比再度凸显，仍是低利率时代的核心底仓选择。 （市场有风险，投资需谨慎）