大跌的美股可能尚未见底热点解读 特朗普的“对等关税”政策一举将美股击沉，技术性熊市阴云笼罩全球资本市场。
特朗普关税政策的“对等”逻辑加剧了市场对全球供应链二次撕裂的恐慌。科技股因高估值与全球化依赖首当其冲，而银行股在经济衰退预期下亦遭抛售。
高盛数据显示，机构投资者正加速撤离，长期资金管理人主动减仓，形成“多杀多”的负反馈循环。市场共识认为，若关税长期化，企业盈利预期将进一步下调，美股估值仍需消化政策冲击。
当前市场焦点转向美国居民投资者——这一持有美股近40%市值的群体尚未大规模减仓。若散户因恐慌加入抛售行列，市场或面临新一轮流动性冲击。尽管企业回购计划或于月底提供支撑，但未来两周的定价权可能掌握在散户手中。历史经验显示，散户行为往往具有滞后性与情绪化特征，可能放大市场波动。
专家认为，投资者需警惕的是，当前波动已超越单纯的基本面调整，而是对全球化退潮与政策不确定性的重新定价。若恐慌情绪向债市与汇市蔓延，系统性风险或进一步升级。美股这场“关税风暴”中的筑底过程，注定漫长且颠簸。
