特斯拉2025年二季度财报摘要:特斯拉二季度净利11.72亿美元
业绩概览
• 营收 225 亿美元，同比下降 12%，略低于市场预期的 227.4 亿美元。
• 汽车业务营收 167 亿美元，同比大跌 16%，其中碳排放积分收入从 8.9 亿美元降至 4.39 亿美元。
• GAAP 净利润 11.7 亿美元，同比下滑 16%；调整后 EPS 0.40 美元，低于预期的 0.43 美元。
• 交付 38.4 万辆车，同比减少约 14%，连续第二个季度出现两位数下滑。
• 自由现金流仅 1.46 亿美元，现金及等价物降至 368 亿美元。
⭐️有利因素
1. 新产品节奏：已在 6 月启动更平价车型的首批试制，计划 2025 下半年量产，有望扩大用户群体。
2. 技术与服务：Robotaxi 在奥斯汀开启小规模试点；服务与其他收入同比增长 17%，超充和服务中心盈利改善。
3. 资产负债表依旧稳健：净现金状态、流动比率 2.0，为后续研发和产能扩张提供缓冲。
⭐️不利因素
1. 需求与价格：连续两季交付量双位数下滑，为保销量持续降价，侵蚀毛利率和经营利润（经营利润同比下降 42%）。
2. 政策逆风：
‑ 9 月底起美国联邦 7,500 美元电动车税收抵免将被取消，可能进一步压低销量与利润。
‑ 进口零部件关税导致二季度成本增加约 3 亿美元，中国石墨关税上涨 160%，且美国本土库存受限，8 月下旬起可能无法保证交车。
3. 监管积分收入将快速枯竭：共和党已批准取消超标排放罚款，预计积分收入将消失。
4. 现金流压力：高研发/AI 投入叠加利润下滑，自由现金流大幅收窄，部分分析师预计下半年可能转负。
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