卢麒元先生认为，10月2日通胀重启，美将股债双杀，锁死流入的资本后陷入滞涨，全球

卢麒元先生认为，10月2日通胀重启，美将股债双杀，锁死流入的资本后陷入滞涨，全球经济陷入危机。 美联储鲍威尔降息，虽只有25个点，也具有拐点的历史意义。美国的实际通胀率远远超过官方数据，卢麒元先生计算的实质负利率更是远远超出想象。 9 月 17 号美联储宣布把利率降到 4.00% 至 4.25%，这是 2025 年第一次降息，也是继 2024 年三次降息后的续作。为啥只敢降这么点？鲍威尔心里比谁都清楚，美国经济早被多年的货币放水泡得外强中干了。 特朗普天天在旁边喊着要降 300 个基点，可鲍威尔哪敢啊？当年尼克松时代就是因为政客逼美联储宽松，结果通胀烧到失控，现在美国政府债务高得吓人，再敢大幅降息，那就是引火烧身。 这次连特朗普提名的美联储理事都投了反对票，要降 50 个基点，更能看出鲍威尔有多难，既要扛住政治压力，又得按住随时可能反弹的通胀，只能一点点放预期，稳步降息，可这根本挡不住已经成型的危机。 最骗人的就是美国官方的通胀数据，说什么 8 月 CPI 同比涨 2.9%，PCE 涨 2.7%，看着好像快接近 2% 的目标了，可老百姓过日子最实在，这些数字根本当不了真。 RSM 的经济学家早就说了，8 月美国牛肉价格同比飙了 13.9%，家庭电费涨 6.2%，公用事业费涨 7%。咱们想想，普通美国人一个月买肉、交电费的钱就多出去一成，这哪是 2.9% 的通胀能解释的？ 卢麒元先生算的实质负利率更是戳破了假象，现在联邦基金利率才 4% 出头，要是按真实生活成本的涨幅算，实际利率早就是负数了，而且负得离谱。 这就意味着，把钱存银行、买债券都是亏的，可要是投股市又怕跌，这不就是逼着资本进退两难吗？ 这些年美元靠着美联储加息撑着强势，可内里早空了。2020 年新冠疫情那会，美联储搞无限 QE，政府疯狂发钱，两年里 M2 增速有 24 个月都是两位数，最高冲到 26.9%。 这么多钱砸进市场，物价能不涨吗？2022 年 CPI 都飙到 9.1% 了，创了四十年新高。后来加息压下去点表面通胀，但根子上的问题没解决，现在一降息，通胀立马就有反弹的架势。 更要命的是，美国经济增速已经掉下来了，国会预算办公室刚把 2025 年 GDP 增速从 1.9% 下调到 1.4%，失业率却要升到 4.5%，通胀还得涨到 3.1%。经济慢下来、物价往上走、工作还不好找，这不就是妥妥的滞涨吗？ 跟 20 世纪 70 年代一模一样，当年那十年，美国股市跌得爹妈都不认识，国债也没人要，现在这苗头比当年还凶。 而接下来的股债双杀，几乎是板上钉钉的事。9 月初的时候，10 年期美债收益率还跌到过 4.188%，可现在市场已经开始慌了，先锋集团的专家都警告，要是政策太宽松，长期美债收益率肯定得涨，投资者得要更高的溢价才敢买。 一旦 10 月 2 日通胀数据出来超预期，大家就会意识到美联储降息空间没了，甚至可能得重新加息，到时候美债价格肯定暴跌，收益率往上冲。 股市也好不了，现在美股全靠几家科技巨头撑着，经济增速放缓，企业盈利肯定受影响，通胀高企又会压缩利润空间，到时候卖盘一出来，谁也接不住。2022 年美联储加息那会，美股就跌得稀里哗啦，现在滞涨来了，跌得只会更狠。 之前好多资本冲着高利率流进美国，现在发现实际利率是负的，想走却走不了，卖股票吧，股价已经开始跌了，一卖就亏；卖债券吧，收益率涨了，债券价格跌了，还是亏。 这就像进了个笼子，进去容易出来难。等资本意识到美元高估的泡沫要破了，想换成人民币或者其他货币的时候，会发现人民币其实被严重低估了。 就拿购买力说，同样一件衣服，在中国卖 200 块人民币，在美国得卖 50 美元，按现在汇率算差不少，可实际能买到的东西差不多，这说明人民币的真实价值根本没在汇率上体现出来。 美国这摊子事绝不是自家的事，全球经济都得跟着遭殃。美元是世界货币，它一乱，大宗商品价格、国际汇率全得抖三抖。 2008 年金融危机就是美国搞出来的，现在的问题比那时候还复杂，又是滞涨又是债务高企，美联储政策左右为难。 要是美国股债双杀成真，全球资金都会慌不择路，新兴市场可能被抽走资本，中国虽然因为人民币低估有缓冲，但也得防着溢出效应。 卢麒元先生的判断太准了，这不是预言，是看透了美国经济的病根。多年货币超发加财政乱花钱，早把根基蛀空了。鲍威尔那 25 个基点的降息，不是救市的开始，是承认危机的信号。 10 月 2 日的通胀数据只是个引子，接下来的股债双杀、滞涨困境，都是美国自己作出来的，谁也救不了。