【美国如何消化特朗普的关税】(路透社)(路透社)——早期迹象显示,美国企业和消费

理性闲谈天下事 2025-10-13 16:53:23

【美国如何消化特朗普的关税】

(路透社)(路透社)——早期迹象显示,美国企业和消费者正在承受该国新进口关税的大部分负担,这与唐纳德·特朗普总统的说法相矛盾,并使美联储对抗通胀的斗争变得复杂。

特朗普曾著名地预测,外国将为其保护主义政策买单,他打赌出口商为了在美国这个世界最大消费市场中保持立足之地,会承担这一成本。

但学术研究、调查以及企业的评论显示,在特朗普新贸易体制的头几个月里,是美国公司在买单,并且将其中一部分转嫁给了消费者——未来还可能会有更多的价格上涨。

“大部分成本似乎是由美国公司承担的,”哈佛大学教授阿尔贝托·卡瓦略在接受采访讨论他的研究发现时说,“我们看到消费者价格逐渐上涨,而且存在明显的上涨压力。”

白宫发言人表示,“美国人可能会面临一个因关税而产生的过渡期”,但成本将“最终由外国出口商承担”。该发言人补充说,公司正在多元化供应链,并将生产转移到美国。

——谁在承担关税?

卡瓦略和研究人员帕奥拉·利亚马斯以及弗兰科·瓦斯奎兹一直在追踪美国主要线上和线下零售商的359148种商品的价格,这些商品从地毯到咖啡应有尽有。

他们发现,自特朗普在3月初开始实施关税以来,进口商品的价格已经上涨了4%,而国内产品的价格则上涨了2%。

进口商品价格上涨最多的是美国无法国内生产的产品,比如咖啡,或者来自受重罚国家的商品,比如土耳其。

尽管这些价格上涨幅度很大,但通常远低于相关产品的关税税率,这意味着卖家也在承担部分成本。

然而,美国进口价格(不包括关税)显示,外国出口商已经提高美元价格,并将其货币对美元贬值的部分转嫁给了美国买家。

“这表明外国生产商并没有吸收太多甚至根本没有吸收美国关税,这与之前的经济研究一致,”耶鲁大学预算实验室智库的研究人员在一篇博客文章中说。

各国的出口价格指数描绘了同样的画面。中国、德国、墨西哥、土耳其和印度出口的商品成本都有所上升,日本是唯一的例外。

——关税的全部影响尚未显现

适应特朗普的关税政策——这是一套尚未完成的关税措施,使得进口税从大约2%的平均水平上升到估计的17%——仍在进行中。由于出口商、进口商和消费者都在争夺每月约300亿美元关税的承担者,这一过程预计还需要数月时间。

“我们不应期望这是一个一次性跳跃,而是企业正在试图找到减轻冲击的方法,”卡瓦略补充道,“并将价格上涨分摊到更长的时间内。”

欧洲汽车制造商迄今为止一直在吸收更多的价格影响,但包括宝洁公司(生产汰渍洗衣粉)、雷朋制造商依视路陆逊梯卡以及瑞士手表制造商斯沃琪在内的消费企业已经提高了价格。

路透社的追踪显示,自特朗普发起贸易攻势以来,路透社追踪的欧洲、中东和非洲地区约72%的公司已经提价,只有18家公司警告利润空间将受到挤压。

路透社对电商网站Shein和亚马逊的单独分析已经显示出中国产品在美国销售的强劲价格上涨,从服装到电子产品都有涉及。

中国的所谓“反内卷”政策,即鼓励生产商减少竞争,甚至在关键领域削减产能,可能会通过限制太阳能设备等商品的供应而进一步加剧通胀。

所有这些都为美国的高通胀奠定了基础。美联储上个月由于担心就业市场疲软而下调了基准利率,但政策制定者对于关税推动的通胀是否可能消退存在分歧。

美联储新任理事斯蒂芬·米兰(曾在特朗普政府任职)认为关税并不具有通胀性,并且轻描淡写地回应了他所说的“一些商品价格的相对较小变化”。

波士顿联邦储备银行的一项“粗略估算”预测,关税将使核心通胀率上升75个基点。

美联储主席鲍威尔表示,关税或许占到了最近2.9%核心通胀率中的30-40个基点,但这种影响应该是“相对短暂的”。

彼得森国际经济研究所估计,如果不开征关税,未来一年的通胀率将比现在低1个百分点,但随后会回落。

——全球贸易因关税冲击而受挫

然而,世界其他地区没有任何理由庆祝。

随着美国消费者努力跟上价格上涨的步伐,出口需求可能会放缓。标普全球对全球各地公司采购经理的一项调查显示,自6月以来,新的出口订单收缩速度不断加快。

欧盟对美国的出口在7月同比下降了4.4%,这是最新有数据的月份,在该集团的前经济引擎德国,8月的出口下降了20.1%。

世界贸易组织同样将其对明年全球商品贸易量增长的预测大幅下调至仅0.5%,理由是美国关税的延迟影响。德国基尔研究所跟踪的美国货物运输数据也显示出明显的下降趋势。

尽管所有这些情况在一定程度上可能反映了年初为规避关税而进行的大量提前订单,但这也引发了对贸易前景的谨慎态度。

荷兰国际集团预计,未来两年欧盟对美国的货物出口将减少17%,这将使该集团的GDP增长损失30个基点。

“美国关税的预期影响尚未显现,”荷兰国际集团经济学家鲁本·德维特说,“我们预计这些影响将在未来几个月变得更加明显。”

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