美债已经滚到37万亿了，为啥还没暴雷？说白了，美债已经出事了，只不过美国短时间内不会轻易倒下。美国现在的情况有点像温水煮青蛙，虽然水温在慢慢升高，但还能勉强适应。 这37万亿可不是突然冒出来的，原本国会预算办公室预测2030年才会到这个数，结果硬生生提前五年撞线，全靠美国政府一边减税一边狂撒钱堆出来的。军费、医保、社会福利样样都要花钱，前段时间刚通过的法案又把债务上限提高了5万亿，等于给透支的钱包又开了张新信用卡，先把眼前的窟窿填上再说。 最关键的续命招就是“借新还旧”，今年光到期的国债就超过9万亿美元，根本没钱还本金，只能靠新发行国债圈来的钱填旧坑。国会那帮人每年吵得脸红脖子粗，说要严控开支，最后还是得乖乖给债务上限松绑，不然政府就得关门，债务链一断立马玩完。这操作跟拆东墙补西墙没啥区别，只不过墙还没塌，全靠新砖顶着。 当然，得有人愿意买这些新发行的国债才行。前段时间美国财政部拍卖420亿美元10年期国债，结果还挺热闹，外国央行这些间接买家拿走了71.2%，国内的养老基金、保险公司也跟着抢，直接投标比例涨到了19.9%。最后没人要的份额才落到一级交易商手里，也就占了8.9%，这比例低得快创纪录了，说明想买的人还真不少。哪怕中国从1.3万亿减持到7843亿，还有日本顶着第一债权国的位置，全球还没找到能完全替代美元资产的家伙，就算知道这债有点悬，也只能捏着鼻子买。 但水温确实在悄悄升高，光利息就快把人压垮了。2025财年光是还利息就得掏近1万亿美元，相当于每天一睁眼就欠27亿美元，这钱比医保开支还多，成了仅次于社保的第二大开销。更麻烦的是，美债收益率还在往上跳，之前30年期收益率三天就涨了60个基点，一度冲破5%，10年期也摸到4.5%的高位。收益率一涨，借钱成本跟着飙升，企业融资、老百姓的房贷车贷全变贵了，连锁反应已经慢慢显现。 市场信心也在偷偷动摇，以前美股跌的时候，资金会往美债里躲，现在反倒出现“股汇债三杀”的怪事，美股跌、美债抛、美元还跟着跌，说明大家不再把美债当绝对安全的避风港了。有分析师直言，市场格局变了，美债早就不是避险的好去处。而且全球央行都在悄悄减持，美元在外汇储备里的占比从本世纪初的70%以上跌到了58%左右，去美元化的步子一直在迈，只是没那么快罢了。 美国现在就是靠着美元霸权的老底子和“借新还旧”的惯性撑着，就像青蛙还没意识到水快开了，仍在扑腾。但37万亿的窟窿只会越滚越大，明年利息就要突破1万亿美元，债务每5个月就多1万亿，照这速度，温水迟早会烧开。只不过短时间内，还没人能替代美元的位置，想买国债的还得买，美国还能靠这套玩法续上一阵子，只是这青蛙的日子，显然越来越不好过了。 参考资料： 中国新闻网 《美国国债超37万亿美元，会爆雷吗？》
