中国增持235亿美债，特朗普松了一口气，美经济学家：中国另有目的。 2025年4月16日美国财政部正式公布2月TIC数据，日本加了466亿刀保持老大位置，中国加235亿到7843亿，英国也加了101亿。三家一起买，海外总持仓涨了不少。 特朗普觉得国外还在买单，借钱成本能稳住，贸易战还能继续打。他团队说这说明美元信用没问题。可美国一些经济学家强调TIC报告永远滞后两个月，2月份特朗普刚上台，大家的操作都是基于旧格局。 中国外汇储备几万亿刀，总得找地方放。美债流动性好、信用高，是储备标配。2月加235亿，其实就是常规调整，把一部分短期资产转成国债，顺便平衡汇率压力。 不是突然对中国好，也不是政治表忠心。过去几年中国持仓从1.3万亿高峰一路降到7000多亿，总体是大减持趋势，2月这点加仓顶多算小回补。 特朗普看到报告，以为对手在服软，赶紧在社交媒体上吹。 进入3月、4月，特朗普真开始加关税，对中国商品税率一下提到100%多，其他国家也没跑掉。市场立马乱套，美债收益率蹭蹭往上窜，10年期一度冲到4.5%以上。 事实证明，特朗普高兴得太早了。从后续TIC数据看，3月中国就减持189亿，4月再减218亿，5月减109亿，7月直接砍358亿。整体持仓一路滑到7000亿出头。 日本也开始悄悄调整，虽然表面还加，但幅度越来越小。英国、欧洲国家一样，买的热情明显降温。美债拍卖几次遇冷，收益率居高不下，美国政府借新债还旧债的压力陡增。 特朗普的关税逻辑本来是想逼别国让步，可发现伤敌一千自损八百。国内企业成本暴涨，通胀抬头，消费者买东西贵了一大截。美联储想降息压收益率，又被特朗普骂是敌人，不配合。 结果美国债务利息支出一年多出几千亿，财政窟窿更大了。 中国继续按自己节奏来，该减持减持，该买黄金买黄金，储备结构越来越多元。人民币国际化也在稳扎稳打，石油、铁矿石用人民币结算的比例一年比一年高。 美元霸权不是一天崩的，但特朗普这么折腾，确实让不少国家开始认真考虑备胎方案。 现在美债总规模已经奔40万亿去了，利息一年1万多亿刀，占财政支出快四分之一。特朗普第二任期推的政策，把美元信用一点点透支。
