11月美国CPI数据显示。通胀降至四年来最低水平，但几乎所有经济学家都认为：这份报告“不对劲”。由于美国经历了史上最长的政府停摆，劳工统计局（BLS）在10月无法正常收集价格数据，导致11月通胀报告在多个关键类别中出现异常偏低的结果，尤其是住房成本——这一项在CPI中占比高达约三分之一。由于停摆影响，BLS在11月的数据采集中被迫采用“沿用填补法（carry-forward imputation）”，即直接沿用此前月份的数据，等同于假设价格“没有变化”。例如，10月的租金和“业主等价租金”（OER）数据被直接沿用自4月的数据，这在技术上人为压低了住房通胀。结果是，11月核心CPI同比仅增长2.6%，为2021年以来最低，且低于所有彭博调查的经济学家预期。多位机构经济学家直言，这份CPI报告“像瑞士奶酪一样到处是洞”。由于10月数据缺失，BLS实际上是在比较9月到11月的变化，而非正常的月度变化，这种做法削弱了数据的可靠性。尤其是在住房、机票、服装等此前通胀最顽固的项目上，价格几乎“凭空消失”，被认为明显不符合现实。尽管如此，多数经济学家仍认为：通胀确实在降温，但降得没有报告显示的那么快。部分异常将在12月CPI中被“修正”，届时单月数据可能反而显得偏高；而年度通胀率的失真影响，可能会持续到2026年春季，因为住房数据采用滚动六个月样本更新。这份CPI数据在技术上偏低，市场对2026年降息的定价仍然很犹豫，但政治与市场层面会被“先用起来”。美联储在短期内（未来1–2次会议）不太可能突然转鹰，但内部会高度警惕数据失真，不会因为这一次CPI就大幅放松。
