如今，这还像过日子吗？ 这几乎是每一个站在金店柜台前，看着价签上动辄每克132

如今，这还像过日子吗？ 这几乎是每一个站在金店柜台前，看着价签上动辄每克1320元报价的普通人，心里都会闪过的念头。身边的世界正在上演一场静悄悄的黄金狂热：有同事默默把几年积蓄从银行取出，换成一根根沉甸甸的金条；更令人心惊的是，坊间开始流传，有人抵押了店铺，从银行贷款上百万，只为全部押注在黄金上。 这幕景象背后，是黄金市场令人眩晕的上涨曲线。截至1月26日，现货黄金价格达到了历史性的每盎司5000美元以上。整个2025年，国际金价累计上涨逾50%，领跑全球大类资产。 市场上买金的热情近乎白热化。2025年全球黄金ETF疯狂买入了超过700吨黄金，这可能创下该产品历史上最大的年度增持记录。中国市场的投资者也不甘落后，仅当年二季度，国内黄金ETF就流入了464亿元。 然而，那些提着现金或带着贷款冲进市场的人可能没有细想，推动这轮史诗级牛市的，主要力量并非散户。真正的“大买家”是全球各国的中央银行。2022至2024年，全球央行每年购金量都超过1000吨。这是一种深刻的“去美元化”战略布局，各国都在增加非主权性质的黄金储备，以应对地缘政治风险和货币信用挑战。 黄金的金融属性和避险光环，在央行与机构的巨量购买下被无限放大。 一位山东的王先生，正是在这种高涨的气氛中，做出了一个冒险的决定。他以自己的店铺为抵押，从银行贷款110万元全部买入黄金。然而市场瞬息万变，仅仅四天，他就亏损了4万元。 像王先生这样动用贷款甚至信用卡资金“炒金”的人并非个例，但这背后风险巨大。首先，这直接违反了金融监管规定。监管部门早已明确，信用卡资金不得用于偿还贷款、投资等领域。 其次，黄金价格并非只涨不跌，波动剧烈。复旦大学管理学院教授李隽业指出，自2023年以来，黄金价格的波动率基本与美股相近。用借贷而来的资金进行投资，一旦遇到金价回调，投资者将面临巨大的还款压力和本金损失风险。 最后，实物黄金的交易成本高昂，远非“按市价买卖”那么简单。以银行的投资金条为例，买入时每克需在基准价上加10至20元手续费，卖出时却要在基础价上减2至10元。一来一回，每克的隐形成本就可能高达数十元。若购买的是黄金饰品，其高昂的工艺费和品牌溢价，在回收时几乎一文不值。 面对未来，各大机构对金价的看法存在分歧。摩根大通、美国银行和星展银行等机构依然看好，认为在央行购金和宏观不确定性支撑下，2026年金价可能挑战每盎司5000美元甚至5100美元的高位。 但与此同时，一些分析师也开始提示风险，认为市场对美联储货币宽松的预期可能已充分定价，未来的预期收益应当调低。世界银行的报告则预测，2026年金价可能较2025年的高位小幅回落。 对于普通个人投资者，李隽业教授给出了一个更为理性的视角：单一持有黄金资产的风险较大，但将一定比例的黄金纳入传统的股票投资组合中，却能有效降低整体组合的波动性。黄金的真正价值，在于其与主流风险资产极低的相关性，是一种绝佳的风险对冲工具，而非短期暴富的投机筹码。 当金店的灯光照亮一张张焦虑而又渴望的面孔时，我们或许应该冷静下来。黄金的光芒，照耀的应该是资产配置的理性与长远，而非杠杆投机下的贪婪与恐惧。在这场席卷全球的黄金热潮中，保持清醒，或许比追逐金光更为重要。 当普通人开始谈论用贷款买黄金，这可能不再是投资的起点，而是市场需要冷静下来思考的信号。