近期AI应用领域再迎政策与技术双重利好，开源证券最新研报指出，Seedance2.0的发布有望成为AI影视产业爆发的关键起点，直接带动相关概念股在周一的市场表现活跃度攀升。在这条炙手可热的赛道中，利欧股份、三六零、岩山科技、华胜天成四家企业凭借差异化的技术布局脱颖而出，它们各自的核心竞争力究竟如何？谁又能在AI应用的浪潮中抢占更大先机？本文将从技术优势、业务亮点与财务含金量三维度展开深度解析。
一、四家企业核心竞争力全景透视
利欧股份：AI营销双主业协同，全链路服务领跑
作为媒体代理与泵业制造双主业并行的综合性企业，利欧股份的核心优势在于前瞻性布局AI营销赛道。目前公司已构建起“AI基础设施—AI智能体框架—AI智能体应用—AI应用交互”四层完整技术产品体系，形成从底层技术到终端应用的全链路服务能力。凭借成熟的AI驱动型数字营销服务，公司已连续三年蝉联《互联网周刊》数字营销公司榜首，成为国内少数具备全链路服务能力的行业标杆。
三六零：“AI+安全”双轮驱动，海量数据赋能大模型
深耕“AI+安全”双主线的三六零，是AI应用领域的代表性科技企业。其核心亮点在于海量高频深度用户的反馈沉淀，为自研大模型“360智脑”提供了多元且真实的训练语料与自监督学习场景，使得模型能够持续优化，生成更贴合用户实际需求的内容。作为老牌互联网企业，公司在数据储备、应用场景、算力支撑等多个AI发展关键要素上均具备先天优势，为技术落地奠定坚实基础。
岩山科技：多领域协同布局，原生记忆模型破局
岩山科技以AIGC大模型、脑机接口及类脑智能、智能辅助驾驶为三大核心布局方向，形成AI领域的协同发展效应。其关键技术突破来自控股子公司岩芯数智在2025年7月世界人工智能大会上发布的Yan 2.0 Preview模型，该模型创新性新增“记忆模块”，在不依赖外挂知识库的前提下实现原生记忆能力，将AI应用与机器人技术深度绑定，成为机器人核心“大脑”，打开广阔应用空间。
华胜天成：算力+应用双布局，商业化落地成效显著
聚焦数字新基建领域的华胜天成，拥有新一代人工智能算力中心（AICC）等整体解决方案，在AI、混合云运维管理、大数据治理分析等领域技术积淀深厚。公司以场景需求为导向，积极布局AI大模型技术并开展针对性训练优化，商业化成果亮眼——已成功承接海关总署第二批智能模型建设项目、广西博深信息科技AI大模型算力底座等多个重量级项目，完成“AI算力+AI应用”的全产业链布局。
二、杜邦分析法拆解财务含金量：谁的基本面更扎实？
为客观评估四家企业的财务健康度与盈利潜力，我们采用经典杜邦分析法，将最新三季报核心指标净资产收益率（ROE）拆解为销售净利率、总资产周转率、权益乘数三大维度，全方位透视企业盈利能力、营运能力与财务结构。
1. 销售净利率：盈利能力的核心标尺
销售净利率直接反映企业盈利效率，四家企业中仅岩山科技在过去五年实现净利率持续上升。最新三季度盈利能力排名为：岩山科技＞华胜天成＞利欧股份＞三六零，其中三六零以-0.42%的净利率暂列末位。
2. 总资产周转率：营运效率的直观体现
总资产周转率衡量企业资产运营效率，华胜天成是四家企业中唯一实现过去五年周转速度稳步提升的企业。最新三季度营运能力排名为：利欧股份＞华胜天成＞三六零＞岩山科技，利欧股份凭借高周转特性展现出强劲的运营活力。
3. 权益乘数：财务结构的风险度量
权益乘数反映企业财务杠杆水平，岩山科技是四家企业中唯一实现过去五年财务杠杆持续下降的企业，财务结构更趋稳健。最新三季度财务杠杆排名为：华胜天成＞利欧股份＞三六零＞岩山科技，华胜天成以合理的杠杆水平支撑业务扩张。
4. 净资产收益率（ROE）综合排名：潜力分层清晰
结合“销售净利率×总资产周转率×财务杠杆”的杜邦分析公式，四家企业最新三季度ROE排名如下：
华胜天成（7.55%）：盈利第二、周转第二、财务杠杆第一，无明显短板，“算力+应用”布局落地成效显著，商业化能力突出；
利欧股份（4.45%）：盈利第三、周转第一、财务杠杆第二，属于高周转+低利润率的薄利多销型企业，AI营销赛道龙头地位稳固；
岩山科技（1.83%）：盈利第一、周转第四、财务杠杆第四，虽营运效率有待提升，但核心技术壁垒高，应用场景想象空间广阔；
三六零（-0.42%）：盈利第四、周转第三、财务杠杆第三，具备数据与场景优势，但短期盈利能力不足，需等待技术转化效率提升。
三、潜力总结：各有千秋，赛道不同潜力各异
综合技术布局与财务表现来看，华胜天成凭借均衡的财务结构、完善的“算力+应用”产业链布局及落地的商业化项目，成为当前AI应用赛道潜力最突出的企业；利欧股份则依托AI营销领域的龙头地位与高周转运营模式，在细分赛道具备持续领跑能力；岩山科技以核心技术突破为核心竞争力，虽短期财务指标不及同业，但长期成长空间值得期待；三六零作为老牌科技企业，拥有数据与场景的先天优势，若能实现盈利能力的有效改善，有望迎来估值修复。最终哪家企业能脱颖而出，仍需持续关注技术迭代速度与商业化落地进度。
