电子烟概念板块：10家核心企业深度拆解（按市值排序）1. 蓝思科技（300433，1868.54亿）核心定位：全球消费电子精密结构件龙头，电子烟精密组件核心供应商核心优势：深度绑定思摩尔、悦刻等头部雾化与HNB品牌，产品覆盖陶瓷/玻璃/金属外壳及耐高温、轻量化精密外观件，技术与规模双壁垒显著。消费电子主业稳健托底，电子烟业务受益海外合规市场扩容（2026年全球雾化市场规模预计达282.04亿美元），增长确定性强，为板块压舱型标的。2. 亿纬锂能（300014，1331.38亿）核心定位：电子烟专用电池绝对龙头，全球市占率领先核心优势：高倍率、小体积、长循环雾化电池供应思摩尔、悦刻等头部厂商，同时布局HNB设备电源。锂电主业协同赋能，产能与良率行业顶尖，受益电子烟出海合规放量，电池端高确定性、高弹性核心标的。3. 欣旺达（300207，465.38亿）核心定位：消费锂电+电子烟电池双龙头核心优势：小型聚合物锂电池、快充雾化电池批量供货海内外主流品牌，海外订单占比持续提升。动力电池与消费电池双轮驱动，成本控制能力优异，电子烟电池业务随行业合规复苏实现高速增长。4. 鹏辉能源（300438，242.61亿）核心定位：特种锂电细分赛道领先者核心优势：低温、高安全电子烟专用电池布局完善，适配一次性与换弹式雾化设备，客户覆盖头部ODM与品牌厂。储能+消费锂电业务协同，产品通过多国安全认证，细分电池赛道高弹性标的。5. 聚辰股份（688123，240.97亿）核心定位：电子烟驱动芯片+传感方案龙头核心优势：雾化控制、温控保护、童锁芯片国内技术领先，精准解决合规与安全核心痛点，深度绑定头部整机厂。芯片自研+方案集成模式构筑高毛利、高壁垒护城河，电子部件领域核心受益标的。6. 顺灏股份（002565，193.98亿）核心定位：国内新型烟草全产业链先锋核心优势：HNB烟具、雾化设备、烟用材料布局完整，拥有多项合规资质，深度参与国内试点与海外出口业务。民营先发优势显著，烟具+材料双轮驱动，政策催化下具备充足弹性。7. 赢合科技（300457，185.30亿）核心定位：电子烟自动化设备龙头核心优势：注油、封装、检测、组装整线设备市占率领先，适配雾化与HNB全流程生产，智能化产线助力厂商降本增效。受益行业产能升级与合规扩产需求，设备端高成长、高确定性标的。8. 电连技术（300679，178.21亿）核心定位：精密连接器+结构件隐形冠军核心优势：电子烟充电接口、雾化器连接组件、射频部件批量供货全球头部品牌，高可靠性与小型化优势突出。消费电子+汽车电子双主业协同，细分部件领域技术壁垒稳固。9. 盈趣科技（002925，162.82亿）核心定位：HNB精密部件全球龙头核心优势：IQOS核心精密件、加热组件独家供应商，深度绑定菲莫国际，充分受益HNB全球渗透率提升。精密制造能力行业顶尖，客户垄断性强，现金流稳健且高股息，HNB赛道最纯正标的。10. 科森科技（603626，147.88亿）核心定位：精密金属结构件领先企业核心优势：电子烟中框、底座、加热组件技术领先，覆盖雾化与HNB双路线，成功切入海外头部品牌供应链。精密冲压与模具核心能力突出，行业复苏与客户拓展双驱动，小市值高弹性标的。行业核心逻辑与配置主线1. 核心逻辑- 合规化重塑格局：全球监管政策落地、国内牌照管控收紧，非法产能加速出清，合规龙头市场份额从50%向80%迈进，资质与认证成为核心竞争门槛。- 需求双轮驱动：海外雾化换弹式市场复苏、HNB产品持续渗透，国内试点有序推进，据预测2026年全球合规电子烟市场增速超20%，行业成长性明确。- 集中度持续提升：上游电池/芯片CR3超70%，中游结构件CR5超60%，头部企业凭借客户绑定与规模效应构筑深厚护城河，行业向龙头集中趋势不可逆。2. 配置主线- 专用电池（高确定性）：亿纬锂能、欣旺达、鹏辉能源- 精密结构件/部件（高弹性）：蓝思科技、科森科技、电连技术- HNB核心（纯正赛道）：盈趣科技- 芯片/控制方案（高壁垒）：聚辰股份- 全产业链（政策弹性）：顺灏股份- 自动化设备（扩产受益）：赢合科技风险提示监管政策趋严、海外贸易壁垒升级、行业价格竞争加剧、客户集中度过高、原材料价格波动风险。以上内容基于公开信息分析，不构成投资建议。
