2023年报|H4百胜中国

百胜中国从Yum! Brands（YUM）分拆出来之后，于2016年11月1日独立在纽约证券交易所上市，股票代码为YUMC。 -百胜中国在中国市场拥有肯德基、必胜客和塔可贝尔三个品牌的独家运营和授权经营权，并完全拥有东方既白、小肥羊、黄记煌和COFFii&JOY连锁餐厅品牌。“肯德基”是快餐店(QSR)品牌。“必胜客欢乐餐厅”是休闲餐厅(CDR)品牌。截至2016年12月31日,该公司在中国50多个城市拥有360多家必胜宅急送单位。“小肥羊”概念专门从事火锅烹饪业务。“东方既白”是中餐QSR品牌。“塔可贝尔”是专营墨西哥风味菜的QSR品牌。 -截至2021年12月31日，中国有五家东方既白门店，所有门店计划于2022年永久关闭。 -百胜中国目前最大的股东是JP Morgan Chase，持股比例16.35%，其次是BlackRock，持股比例6.91%。 -百胜中国2023年的营收，肯德基占比75%，必胜客占比20%。 2023年财务概况： -2023年全年百胜中国营收109亿美元，实现归母净利润8.3亿美元。相比2022年，营收和净利润分别增长14.5%和87%，业绩强劲反弹。2020-2022三年疫情期间，只有2020的营收略低于2019年，而从净利润看，2022年明显低于2019年，其他年份则好于2019年。总体来看，疫情对百胜中国的负面影响比较有限，而疫情结束后的2023年，业绩则明显好于疫情前的水平。 -2023年毛利率70.3%，毛利率基本稳定。百胜中国的毛利率好高啊。2023年，百胜餐饮（全球）的毛利率约为50%。假设肯德基和必胜客在中国的价格和在美国等地一样，那就意味着百胜的在中国运营的成本（材料、人工等）相对低40%，换言之，美国等地的营业成本比中国要高67%。 -净资产利润率12.9%，还算不错，但没有达到15%的优等生标准。 -资产负债率41%，合理稳健；总资产周转率90%，较高，并且近几年在逐年改善。 -存货周转天数48天；应收账款周转天数2.3天，回款神速，大部分现款。