笔记｜从MA案看中国消费行业并购机会

🔲MAIA ACTIVE并购案意义 1⃣️可能成为新常态下产业并购模版，其中交易价格、时间、估值逻辑等都会为后来者提供依据与参考。 2⃣️对行业的信心提振，在消费行业苦苦挣扎的产业方、创业者、从业者都有信心。 🔲消费行业并购机会 1⃣️行业品类 ▪️时尚行业（美妆、个护、运动、服装）是最容易出现收并购的，因为这些行业新品牌层出不穷，老品牌要通过不断收购来保持自己的体量和受众更迭。比较有机会的类目有护肤（尤其功效护肤）、香氛香水、运动品牌，等后端有大买家的赛道。 ▪️调味品、食品行业时间越久越值钱。 ▪️餐饮是优秀并购标的，现金流较好。 ▪️消费医疗也有机会，目前集中在有原料稀缺度的保健品以及医美上游原材料上。 🔸以食品行业为例，肉制品加工企业普遍往下游看预制菜收购标的；乳企全产业链看，比如冰激凌、奶茶、奶盖；良品铺子、来伊份等渠道型品牌主要看零食店和折扣店。 2⃣️收并购方 欧洲有成熟的基金，收购是和股权投资一样是高频交易方式。但中国风险投资正进入债转股时代，以政府指向性招商、产业扶植为目的，目前除产业方几乎不会有基金收购品牌的退出路径。 更大机会在已经形成巨头效应的上市公司或者大型企业。 3⃣️并购方目的 ▪️针对自身缺少/薄弱品类或客群，进行弥补 ▪️对自身用户生命周期延展，选择重叠度高的标的 ▪️纯收入、利润做市值管理（对上市公司） 4⃣️并购方式 ▪️除了一次性并购，也有先少数股权投资再整体并购，甚至共同设立合资企业的情况。 ◾️国内收购市场是分阶段退出，一般2-4批打款，每批对应交割条件繁琐，对创始人并不友好。 ▪️产业方由于资金池有限，真正出价一般8-10倍PE。除非企业现金流濒临断裂，否则很难接受产业方收购价格。 🐰中国消费产业收并购正处于早期阶段，产业方虽然对于并购持积极态度，但由于资本运作经验较少，交易没有十分活跃。广大消费创业者还是以上市为奋斗目标，单纯做一个家族生意也挺好。