【富国基金策略分析师 刘宇童】海外周策略丨美联储鹰派降息，步伐或放缓（七） 随

【富国基金策略分析师 刘宇童】海外周策略丨美联储鹰派降息，步伐或放缓（七） 随着政策效果的显现，11月国内部分经济指标回暖，但复苏基础不牢固，微观主体信心仍有待提振。11月社会消费品零售总额同比增长3.0%，低于预期，较上月下滑1.8个百分点。但以旧换新政策支持的汽车、家电、家装等领域商品市场销售仍保持较快增长。1-11月固定资产投资增长3.3%，低于预期，较上月下滑0.1个百分点。11月制造业投资同比增长9.3%，较上月下滑0.7个百分点，但仍保持在较快增速，主要受益于新质生产力发展和设备更新。房地产投资和销售均有改善迹象。11月房地产开发投资当月同比-11.6%，较上月跌幅收窄。商品房销售面积和价格当月同比由负转正，新建商品房价格和二手房价格均有改善，一线城市较为显著。工业生产是一大亮点。11月规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，好于预期。较上月增加0.1个百分点，主要受“抢出口”效应和汽车、工业机器人和太阳能电池等产品需求的推动。整体来看，政策仍有待进一步加码以扩大国内需求，推动经济持续回升向好。从12月中央经济会议的定调来看，预期2025年政策将更加积极。 （市场有风险，投资需谨慎）