【星图说】低利率时代，红利策略为何值得？（二） 他山之玉：红利策略，是长期有效的防御资产 对比海外，红利资产在“弱现实”中将“挺身而出”填补主线空缺。从海外经验来看，红利策略的核心偏重于弱市下的防御属性，如70年代的美国和00年代的日本，在增长和利率中枢下台阶、企业分红意愿和能力提升的背景下，红利行情亮眼胜出。 具体来看，1）70年代正处于经济转型期的美国，又迎石油危机雪上加霜，通胀和利率疲软背景下，更具确定性的红利策略独领风骚，收获显著超额。2）类似地，在日本经济放缓的“失落三十年”里，高股息策略仍显示出有效性，过去30年MSCI日本高股息指数实现了年化收益6.1%的卓越表现，而MSCI日本指数同口径下年化收益仅3.4%。 （市场有风险，投资需谨慎）
