【星图说】低利率时代，红利策略为何值得？（一） 国内史鉴：红利策略，是穿越牛熊的投资“利器” 红利策略是穿越牛熊周期的长跑健将。投资是一场马拉松，长期投资才能穿越牛熊。2010年以来中证红利全收益指数累计收益率达170%，相对沪深300全收益指数超额收益近120%，长期姿态接近“完胜”。 熊市时守护，牛市时等待“质”与“量”的一拍即合。红利资产这一长跑健将的蓄能主要来自于两方面： ①一方面，在避险资金抱团的熊市环境中，红利品种因“股息率”这一安全垫托底，可激发较强防御属性。 ②另一方面，牛市趋势中基本面企稳向上时，红利品种盈利和估值的“戴维斯双击”将蓄满战力值。在PPI上行阶段红利风格往往占优，这是因为红利资产多以顺周期品种为主，供需格局结构改善将孕育出周期股涨价驱动的逻辑，催化红利策略的占优行情。比如16-17年供给侧改革、21年的能耗“双控”，均推动周期股价格上涨，与估值齐升。 （市场有风险，投资需谨慎）
