【星图说】美元指数下行，万亿美元离岸资金将流向何方？ 2025年以来，美元指数从最高109下行至目前的103，美债实际收益率优势的收窄，推动超万亿美元离岸资金寻求再配置。资金外流的核心逻辑在于：美国与非美市场的“估值-增长”性价比逆转，当前美股标普500的风险溢价处于历史低位。从资金的流向看：一方面，欧洲市场可能因为估值较低或者经济复苏而吸引资金，EFPR数据显示年初以来累计流入200亿美元；另一方面，中国和港股市场可能受益于政策支持或科技重估的叙事，特别是港股市场海外被动资金流入年初以来已有30亿美元。 （市场有风险，投资需谨慎）
