2025年已近过半，中国汽车企业的发展境遇也拉开了差距，一方面，车企的年度销量目标到底能不能完成，从1-5月的销量走势来看已经有了大致的趋势，一方面，1季度的车企财报已经公布，谁赚钱、谁翻身、谁仍在巨亏无所遁形，再加上60天账期的承诺必须兑现，车企里谁是嘴硬真掉队，谁是闷声往前冲，都有了答案。 15家车企1季度财报，营收尚可，盈利艰难 从15家车企今年1季度的财报，特别是营收与归母净利润情况来看，车企之间的“内卷”已经快触及大多数车企的安全线。一季度营收方面，仅有比亚迪、吉利、小鹏、蔚来、零跑等少数车企实现两位数以上同比增长，理想和极氪则是同比微增。其中，多个车企的1季度产品销量都有不错的增长，甚至创下新高，但不得不打的“价格战”让营收并未取得预期的大幅增长。 主流车企的营收基本在百亿元以上，但超过500亿元的只有比亚迪、上汽和吉利三家。拥有问界系列的赛力斯营收同比下跌27%以上，彼时还未拿下尊界的江淮汽车同比下跌13%，但两家企业都可期待后程发力。 丰田等海外车企在利润方面吊打中国车企的情况短时间内难以改变，中国车企盈利难已经是行业待解痛点。今年1季度的情况尤显糟糕，仅有比亚迪、上汽、吉利、长城、长安5家车企净利润在10亿元以上，比亚迪距离百亿盈利还差一线，吉利获得超过50亿元的利润，且同比增长高达264%。 近期频频开炮的长城虽然利润超过17亿，却同比下滑45%以上。新势力里，理想情况最好，营收微增利润同比增长接近10%，赛力斯营收下滑但利润同比暴增240%，走势趋稳。极氪、零跑和小鹏靠着销量的增长亏损收窄，而蔚来继续领跑亏损金额。 面对60天账期的底气，车企的业绩才是基础 其实，从整体资产负债率来看，国内车企和海外车企并无太大差别，但国内车企应付账款占比高、平均账期长也是常态，并成了一大隐患点。60天账期承诺显示了我国汽车产业坚决实现良性发展的决心，也让车企们的资金生命线接受大考。今年一季度的财报并不能完全说明问题，但其和第二季度的汽车产品销售走势一样，代表着市场对车企的真实态度，是看强还是看衰？ 结合车企的负债率情况来看，销售业绩和车企的金融杠杆水平深度绑定，各自的产业链掌控力究竟拿捏住了几成，车企心知肚明，市场也有印记可循。 现金流较弱的车企会不会因账期的压缩而被迫暴雷，成为被行业抛弃的低效产能，将是今年下半年汽车市场的一大猜想。而普遍较高的负债率，让车企必然增加融资需求，此时金融机构对车企产业链的深刻理解与专业判断，既是机遇，也是挑战，里面多少还有一些利益的博弈与人情世故。
