中国半导体设备：2025年下半年中国WFE需求强劲，预计增长 大摩(C.Ch

中国半导体设备：2025年下半年中国WFE需求强劲，预计增长 大摩 (C. Chan, 25/07/17) 大摩认为，受逻辑晶圆代工需求强劲和本土化需求增长推动，中国半导体设备（WFE）市场将继续增长，预计2025年下半年需求将大幅提升。基于对台湾和北京的调研，预计中国的WFE需求将在2025年下半年显著增强，尤其是由AI驱动的逻辑代工将是主要增长动力。大摩还调整了2025/2026年中国WFE市场的预期，进一步上调了目标市场空间（TAM）和预测。 中国WFE市场需求上升： 根据大摩的调研，2025年下半年中国的逻辑代工支出可能会大大超过上半年。大摩预计，中国的光刻设备需求将在第二季度比预期更强。中国的AI需求远超当前的AI芯片供应，预计将推动更多的逻辑代工支出。 中国本土设备市场份额增长： 大摩指出，预计2025年中国晶圆代工的资本支出约25%将用于本土WFE设备，相比2024年的20%有所增加。中国的WFE厂商正在扩大产品组合，例如，北方华创（Naura）已在2025年第一季度推出离子注入设备。AMEC预计其产品管道将在未来5-10年覆盖60%的晶圆工艺。 成熟节点过剩供应： 尽管1月至5月的半导体设备进口数据显示中国成熟节点的需求下滑，但大摩的行业调研表明，政府推动本土化的意愿可能在2025年下半年超越经济理性。尽管有些政府支持的项目面临需求有限和产能利用率低的问题，但政府在推动半导体产业本土化方面的政策可能会继续支持WFE需求。 2025年中国WFE市场前景： 大摩将2025年中国WFE市场的预期从36.6亿美元（同比下降12%）上调至40.3亿美元（同比下降3%）。尽管2025年的增幅主要来自台湾和韩国，但中国仍然是全球WFE需求最大的区域。预计到2026年，中国WFE市场将增长至36.2亿美元，尽管同比下降10%。 外资设备供应商对中国市场展望乐观： 根据大摩的分析，外资设备供应商对中国市场的展望已有所提升。例如，ASML预计中国市场将占其总销售额的25%以上，而之前预期为低20%水平。KLA和AMAT也对中国业务的前景进行了上调，反映出对2025年中国WFE市场的强烈信心。