中国熊猫债市场自2023年起快速扩容，并在2024年创下发行量历史新高，全年共发行110只债券，募集资金达1978亿元。受此驱动，2024年末熊猫债存量规模增至3230亿元，并首次超越日本武士债。进入2025年，尽管发行节奏因外部环境影响有所放缓，截至10月末累计募集1564亿元，同比减少13.6%，但市场净融资额已超过去年同期，推动存量余额持续攀升，反映出境外发行人对人民币资产的长期信心未减，市场深度与广度仍在持续拓展。
来源：标普信评（《制度与市场驱动熊猫债扩容进入新阶段》，详细内容请见《财经图集》知识星球）
