金边眼下最头疼的，不是战后工地怎么收尾，而是钱包突然“断供”。 金边现在最犯愁的事儿，根本不是那些战后工地怎么收尾。它真正坐立难安的，是手里的钱包突然断供了。北京一道通知直接划下红线：从今年开始，对柬埔寨的零新增优惠贷款先按下暂停键。那种低息、长期，带着兄弟情谊的借款，一分钱都不会再新增。 曾几何时，中国进出口银行的“两优”贷款，就像一根根输血管，牢牢连着柬埔寨的基建动脉。过去二十年里，柬埔寨能建起那么多像样的基础设施，靠的全是这笔钱的支撑。就说连接首都金边和最大深水港西哈努克港的金港高速公路，这条全长187.05公里的柬埔寨首条高速公路，总投资20.19亿美元，核心资金就来自中方的优惠支持。它把原本5小时的车程缩短到2小时以内，高峰时每天能过3.3万辆车，可这光鲜背后全是真金白银的投入。 不只是这条高速，中国的优惠贷款还撑起了柬埔寨2500多公里的公路网络，差不多占了该国公路总里程的四分之一。洞里萨湖周边的5座水电站、贯穿南北的国家电网输变电工程，还有早年的中柬友谊大桥、菩萨省水坝项目，没有一个不是靠这笔低息贷款堆起来的。这些项目确实改变了柬埔寨的面貌，闭塞的中部地区因为公路打通了物流，四十多万公顷灌区的农民靠水利项目稳定了收入，乡村也因为输变电线路亮了起来。 中国给出的贷款条件，说是“兄弟价”一点都不夸张。最鼎盛的时候，柬埔寨每三块外债里就有一块来自中国。中方提供的贷款年利率只有2.7%，比国际市场上的利率便宜一半还多。这样的好事，让金边彻底养成了依赖的习惯。2024年柬埔寨规划的68个基建项目，有43个打从一开始就默认要靠中方贷款兜底。他们早就把这种资金支持当成了理所当然，压根没多想过资金断供的那天。 可账本的另一面早就藏着风险，现在终于全面报警了。柬埔寨财经部的最新数据显示，截至2025年第三季度末，该国公共债务总额已经涨到126.2亿美元，其中99%都是外债。在这些外债里，中国占比高达34%，算下来光欠中国的债务就有40多亿美元。 这么多债务压得金边喘不过气。柬埔寨每年光是偿还外债利息，就要花掉财政收入的8%。这意味着政府手里的钱，每100块就有8块要用来付利息，能用来搞民生、维持运转的资金自然就少了。 更让人揪心的是，那些靠贷款堆出来的基建，已经开始出现“边际效应递减”的问题——投入的钱越来越多，能带来的回报却越来越少。 就说备受关注的德崇扶南运河项目，原本也想靠中方贷款推进，可随着中方贷款政策调整，再加上项目本身风险攀升，资金缺口越来越大，最后只能陷入停滞。还有一些规划中的基建项目，因为没了中方贷款兜底，直接从酝酿阶段就卡了壳。已经开工的工地也不好过，资金缺口让不少工程放慢了进度，甚至面临停工风险。 金边现在慌了神，因为它早就把发展节奏和中国的优惠贷款绑在了一起。过去三十多年，中国给柬埔寨的援助和优惠贷款加起来近60亿美元，是该国最大的援助国和投资国。外资总额里近四成都是中国资金，而且大多集中在基建、能源这些关键领域。现在中方突然按下暂停键，相当于抽走了柬埔寨经济发展的重要助推器。 有人说这是中柬关系恶化，这纯属瞎猜。中方暂停新增优惠贷款，核心是考虑到柬埔寨的债务可持续性，也是想倒逼它减少对单一资金来源的依赖。毕竟这些年柬埔寨一边拿中国的低息贷款，一边还试图拉拢美日，甚至允许美军舰靠西哈努克港停靠，这种摇摆不定的态度，本身就不符合平等合作的原则。 金边也想找其他资金替代，可谈何容易。美西方的资金要么利息高得离谱，要么附带一大堆政治条件，要求柬埔寨在国际议题上站队。这种有附加条件的资金，柬埔寨根本不敢轻易接。日本、世界银行虽然也会提供贷款，可世行给柬埔寨的未偿债务才18.15亿美元，远不如中国的支持力度，而且条件也远没那么宽松。 其实中方没断了所有合作，只是把“输血式援助”改成了“造血式合作”。2024年中柬双边贸易额已经达到151亿美元，柬埔寨九成商品能零关税进入中国市场，西哈努克港经济特区里的两百多家中企还带动了数万人就业。这些合作比单纯的贷款更可持续，可短期内根本填补不了基建项目的资金缺口。 对金边来说，现在的困境与其说是中方“断供”造成的，不如说是自己过度依赖的必然结果。短期的资金压力确实难受，但或许能逼着它调整发展思路，把精力放在优化营商环境、对接中国产业链上，而不是一味靠借钱搞基建。毕竟靠别人输血终究不长久，自己能造血才是真本事。
