【中信通信】AIDC行业观点更新20250316 本周大事： 1）3月16日，

【中信通信】AIDC行业观点更新20250316 本周大事： 1）3月16日，百度发布两个AI模型，文心大模型4.5和文心大模型X1，性能较好。后续可关注百度Capex超预期。 2）3月12日，世纪互联发布财报，2025年交付计划400-450MW，同比+161%-194%。业绩会提到环京和长三角上架率超85%，供不应求。 3）3月16日，润建和科华达成合作，在智算和绿色能源领域优势互补。 4）3月12日，大位科技位于内蒙的600MW智算项目获批。 短期催化： 1）腾讯资本开支，目前我们预期25年Capex 1000-1100亿元（3.19） 2）万国数据财报，主要关注订单及投产计划（3.18） 3）运营商财报，主要关注算力Capex投入（联通3.18，移动3.20） 关注焦点： 本周AIDC公司股价波动大，正向催化为政府加大智算投入与东数西算八大节点的智算目标确立，波动因素包括对世纪互联IDC投产规模预期很高但EBITDA指引较弱的担忧、某公司授信相关的谣言等。我们对国内算力需求充满信心，一方面从产业调研结果显示，一线城市IDC供不应求，上架率快速提升，且可以从400G光模块、交换机采购量大增做算力需求旺盛的交叉验证。另一方面不必担心IDC公司的融资，从奥飞的定增、润泽的REITs、万国的ABS等就能看出，融资渠道很多，政策大力支持。但最为重要的是，我们预期国内主流云厂商AI模型升级+降本趋势加速，AI使用量将大幅提升，IDC的需求将持续增长。 投资思路： 1）首推AIDC龙头润泽科技（后续有阿里腾讯合作+算力租赁爆发预期） 2）奥飞数据和光环新网（百度大模型超预期，奥飞和光环是核心供应商） 3）大位科技（空间大，内蒙600MW正式获批，长期780MW，当期市值仅100亿出头） 4）新意网集团（香港最大IDC，涨价逻辑） 5）科华数据，ST华通（腾讯财报催化，当前腾讯占收比很高） 6）润建股份（算力租赁龙头，长期规模很大，广西唯一的优质IDC+算力租赁）