【中信通信】AIDC行业观点更新20250316 本周大事: 1)3月16日,

丹萱谈生活文化 2025-03-17 07:57:22

【中信通信】AIDC行业观点更新20250316 本周大事: 1)3月16日,百度发布两个AI模型,文心大模型4.5和文心大模型X1,性能较好。后续可关注百度Capex超预期。 2)3月12日,世纪互联发布财报,2025年交付计划400-450MW,同比+161%-194%。业绩会提到环京和长三角上架率超85%,供不应求。 3)3月16日,润建和科华达成合作,在智算和绿色能源领域优势互补。 4)3月12日,大位科技位于内蒙的600MW智算项目获批。 短期催化: 1)腾讯资本开支,目前我们预期25年Capex 1000-1100亿元(3.19) 2)万国数据财报,主要关注订单及投产计划(3.18) 3)运营商财报,主要关注算力Capex投入(联通3.18,移动3.20) 关注焦点: 本周AIDC公司股价波动大,正向催化为政府加大智算投入与东数西算八大节点的智算目标确立,波动因素包括对世纪互联IDC投产规模预期很高但EBITDA指引较弱的担忧、某公司授信相关的谣言等。我们对国内算力需求充满信心,一方面从产业调研结果显示,一线城市IDC供不应求,上架率快速提升,且可以从400G光模块、交换机采购量大增做算力需求旺盛的交叉验证。另一方面不必担心IDC公司的融资,从奥飞的定增、润泽的REITs、万国的ABS等就能看出,融资渠道很多,政策大力支持。但最为重要的是,我们预期国内主流云厂商AI模型升级+降本趋势加速,AI使用量将大幅提升,IDC的需求将持续增长。 投资思路: 1)首推AIDC龙头润泽科技(后续有阿里腾讯合作+算力租赁爆发预期) 2)奥飞数据和光环新网(百度大模型超预期,奥飞和光环是核心供应商) 3)大位科技(空间大,内蒙600MW正式获批,长期780MW,当期市值仅100亿出头) 4)新意网集团(香港最大IDC,涨价逻辑) 5)科华数据,ST华通(腾讯财报催化,当前腾讯占收比很高) 6)润建股份(算力租赁龙头,长期规模很大,广西唯一的优质IDC+算力租赁)

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