l沪光GF 国内线束龙头再出发，机器人布局星辰大海 1）短期基本面触底：尚界、乐

l沪光GF 国内线束龙头再出发，机器人布局星辰大海 1）短期基本面触底：尚界、乐道L90等处于爬坡阶段，Q3盈利受影响，Q4负面因素消除，盈利逐步修复；2）中期份额提升+品类扩张（从线束到连接器），打开增长空间；3）机器人布局星辰大海。当前对应到明年估值，不足15X，极具配置价值。本篇，我们总括公司推荐逻辑。 汽车线束到底是一门什么样的生意：汽车线束由电线、连接器、端子等部分组成，是汽车电路的网络主体，属于汽车的血管和神经。线束需要在高温、振动、防水、噪声等艰巨的车载环境下完成可靠的能源和信息传递职能，具备一定技术壁垒。同时，不同整车厂同一整车厂的不同车型对线束的要求不同，决定了线束具备高度定制化的特征。面对整车厂复杂的要求和有限的预算、上市车型市场需求不确定性等，既考验线束厂商的技术开发、成本控制能力，也考验柔性生产和批量供应能力。 份额提升+品类扩张，打开增长空间：过去多年，公司已为大众、奔驰、奥迪、赛力斯、特斯拉等众多知名汽车整车制造企业，提供汽车线束同步开发、批量供货及技术服务，充分证明了公司领先的地位和实力。当前，公司市场份额（不足10%）相对安博福（15%+）仍有较大提升空间，凭借强大的智能制造能力+柔性生产和批量供应能力+成本控制能力，以及国内新能源车走向全球等，公司份额将持续提升。此外，立足汽车线束，几年前开始布局高压连接器，目前也已见到成效——这将进一步打开增长空间。 线束龙头再出发，机器人布局星辰大海：始于线束，但不止于线束，以开放的心态积极拥抱机器人：1）与中科院计算所旗下重要企业，布局机器人大脑：与中科晶上就工业智能体“大脑信息处理平台”研制等方向开展深度协同；2）赋能优秀团队，深度布局机器人关节模组；3）和知名机器人公司、高校合作，立足昆山，引领城市机器人产业的发展；4）既仰望星空，也脚踏实地，积极推动清洁机器人等优先产业化落地。