港股赛力斯大跌：市场用脚投票的真相 看着港股赛力斯92.050港元的收盘价，再回望2025年9月那174.33元的巅峰时刻，这腰斩般的跌幅确实让人心惊肉跳。春节刚过，A股还没开盘，港股先来了个“下马威”，这让不少重仓赛力斯的股民心里七上八下的。但这波大跌，真不是简单的“情绪宣泄”，而是市场在用脚投票，告诉你这辆车的“引擎”和“路况”都变了。 咱们得把这事儿摊开了说。首先，赛力斯现在的处境，就像一个在高速公路上行驶的赛车，突然发现燃油快耗尽了，而旁边赛道的对手却换上了更强劲的电池。2025年，赛力斯销量增速从181%骤降至10.6%，这说明什么？说明市场对它的新鲜感在褪去，尤其是问界M8、M9这些主力车型，在四季度销量环比下滑，这是非常危险的信号。更扎心的是，现在新能源车的风向变了，纯电车型占比越来越高，而赛力斯还死守着增程路线，纯电布局明显慢了半拍。比亚迪、理想这些对手可不会等你，它们一边在纯电领域狂奔，一边也在蚕食增程市场的份额。赛力斯就像一个在上一个赛道里跑得飞快的选手，突然发现规则变了，自己却还没准备好换跑道。 再往深了看，赛力斯对华为的依赖，既是它的“护身符”，也是它的“紧箍咒”。2022年到2025年上半年，赛力斯向华为采购额累计高达750亿元，占总采购额的33%。这说明什么？说明赛力斯的命脉，很大程度上攥在华为手里。华为的技术和品牌赋能固然强大，但这也意味着，赛力斯在供应链上缺乏独立性，利润空间也被压缩。市场对这种“依附型”企业的估值逻辑，从来都是慎之又慎的。一旦华为的战略重心转移，或者合作模式发生变化，赛力斯的业绩就会受到直接冲击。这种不确定性，是资本市场最讨厌的，也是导致股价承压的根本原因之一。 从技术面看，赛力斯的走势更是让人捏一把汗。今日分时图“高开低走”，开盘冲高后迅速跳水，跌破均价线，形成“一顶一底”的下跌结构，这说明空头力量已经完全占据了主导。日K线更是自2025年9月高点以来持续回调，形成了多个下跌中枢。现在的92.050港元，已经接近前期低点，若跌破90港元支撑位，极有可能引发更大级别的抛售。成交量虽然有所放大，但换手率仅0.28%，说明买盘严重不足，市场信心已经跌到了冰点。这种“无量阴跌”的走势，是最磨人的，它像温水煮青蛙一样，一点点消磨掉投资者的耐心和信心。 面对这样的局面，咱们该怎么办？说实话，短期来看，赛力斯的风险依然很大。港股的大跌，加上A股开市前的避险情绪，短期内股价很难有大的起色。如果你现在手里有仓位，建议逢高减仓，保住本金是第一位的。不要抱有幻想，市场不会因为你的期待而改变它的逻辑。中长期来看，赛力斯的基本面还算稳健，毛利率提升，高端车型占比增加，这些是它的优势。但这些优势能否转化为股价的上涨，还要看它能否在纯电领域有所突破，以及能否摆脱对华为的过度依赖。如果股价回调到90港元附近，且出现明显的企稳信号，可以考虑分批建仓，博取反弹。但前提是，你得有足够的耐心和风险承受能力。 说到底，赛力斯的下跌，是市场对它未来增长潜力的重新定价。它不再是那个“闭眼买都能赚”的明星股了，它现在需要证明自己，证明它能在新的赛道里继续领跑。而我们作为投资者，能做的，就是保持清醒，不被情绪左右，理性地看待它的涨跌。毕竟，投资是一场长跑，而不是百米冲刺。 赛力斯
