太搞笑了，都跟华为学了？ 华为坚持不上市 大疆不上市，就连AI新势力DeepSeek也选择不上市。第三方行业数据显示，近两年来，国内硬科技、人工智能领域，主动暂缓或放弃上市计划的优质企业数量同比上升明显，不少创始人都明确表示，要把重心放在技术研发与长期布局上。 说到不上市的科技巨头，华为绝对是绕不开的标杆，而且这份坚持可不是一时兴起，而是几十年如一日的坚定选择。 早在 2001 年深圳证券交易所筹建创业板的时候，华为就被列为重点扶持的优质企业，当时不少同行挤破头想搭上创业板的快车，华为却不为所动。 国际著名投资银行摩根斯坦利更是看中了华为的潜力，分别在 2002 年、2012 年两次专程拜访华为总部，带着详尽的上市方案上门，极力劝说华为登陆资本市场，可这两次提议都被华为婉言拒绝。 华为创始人任正非曾公开表示，资本市场都是贪婪的，从某种程度上来说，不上市反而成就了华为的成功，他不想让华为变成被资本牵线的木偶，被短期利益绑架。 华为的股权结构在全球企业中都显得格外特别，任正非个人持股仅 0.5247%，剩下的超过 99% 都由近 15 万员工通过工会持股会持有。 这种独特的 “奋斗者机制” 让员工不再是单纯的打工者，而是真正的企业主人，2024 年华为的分红收益率高达 18%，这种利益捆绑带来的凝聚力，远比任何 KPI 考核都管用。 更重要的是，不上市让华为有了足额投入研发的自由，2024 年华为营收 8621 亿，研发投入就达到 1797 亿，占比超 20%，近十年累计投入更是超过 1.25 万亿，2025 年的研发投入预计接近 2000 亿元。 这些真金白银大多投向了芯片、操作系统等需要长期攻坚的基础领域，要是上市了，面对追求季度财报好看的股东，这样大规模、长周期的研发投入很可能被削减，也就没有今天在 5G、鸿蒙系统等领域的领先地位。 紧随华为脚步的大疆，在消费级无人机市场占据全球 70% 以上的份额，盈利能力强劲，现金流格外充裕，完全没有通过上市融资缓解资金压力的需求。 创始人汪滔多次明确表示没有上市计划，对他来说，保持私有化状态能让大疆维持决策独立性，避免信息披露带来的业务敏感风险，也不用应对股东对短期业绩的诉求，能更专注地投入无人机核心技术的迭代升级。 毕竟无人机技术涉及航空、安全、地理信息等多个敏感领域，非上市公司的身份在应对国际政治压力和保障技术保密性方面，确实更具灵活性。 AI 新势力 DeepSeek 的选择同样值得关注，这家 2023 年成立的公司，从一开始就坚定了不上市的路线。 它的底气来自对技术研发的极致投入，2023 年研发支出达到行业平均水平的 2.3 倍，研发投入占比高达 70%，团队更愿意把精力放在基础研究上，在 NeurIPS、ICML 等顶会累计发表 80 + 论文，多项成果被谷歌、Meta 直接引用。 DeepSeek 坚持只做通用底层架构，拒绝定制化业务，通过 MoE 架构实现同等效果下 60% 的算力节省，用知识蒸馏技术将万亿参数模型能力 “压缩” 进百亿模型。 这些底层技术突破让它在 AI 赛道站稳脚跟，也让它有信心不依赖资本市场的融资，专注于定义下一代技术标准。 越来越多科技企业选择不上市，本质上是对长期主义的坚守，它们更清楚核心竞争力来自技术深耕，而非资本市场的估值泡沫。 这种趋势也让我们看到，企业成功的路径从来不是唯一的，坚持自己的发展节奏，把核心精力放在真正重要的事情上，才能走得更稳、更远。
